18luck新利体育app-中信保诚基金:市场短期宽幅震荡概率大 但经济回升向好趋势未变

18luck新利体育app-中信保诚基金:市场短期宽幅震荡概率大 但经济回升向好趋势未变

  中信保诚基金宏观周评:市场短期宽幅震荡概率较大,但经济回升向好趋势未变 

  7月金融和经济数据表明经济修复速度边际有所放缓,但仍处于正常通道之中。政策方面ZZJ会议定调平稳,预计短期变化不大。综合来看,国内经济和政策方面短期相较平稳,当前对市场影响较大的仍是中美等外部因素。中美原计划在8.15前后进行第一阶段贸易协议进展评估会谈,但因故有所推迟。由于疫情影响,中国上半年进口美国商品节奏较慢,但美方近期表态尚偏积极。贸易协议被撕毁概率较低,但如果反复,根据历史经验,短期对市场或有负面影响(大盘5%左右调整,对应3100点左右),TMT、券商等高贝塔行业调整幅度相对大一点,银行、地产、公用事业等相对抗跌。考虑到美国大选季中美摩擦的不确定性,预期市场短期宽幅震荡概率较大。但经济盈利修复、宏观和资本市场改革、增量资金入市等主逻辑未变,中期仍然维持偏乐观看法。

  国内方面,7月金融数据总量上略低于预期,其中,出口超预期,投资符合预期,消费低预期,工业生产略低于预期可能受7月雨水较多影响。但结构进一步改善,社融和M1增速进一步回升表明经济回升向好趋势未变。

  配置上,短期估值分化严重叠加经济复苏,部分景气度边际改善的低估值偏周期板块存在估值修复机会,从而带动市场风格回归平衡,建议适度将部分高估值消费仓位转移到部分景气改善的顺周期板块,重点关注建材、化工、电气设备、家电、汽车等板块。

  中长期来看,科技产业周期回升和转型升级政策推动下,新经济方向景气度有望维持,中长期继续看好。建议重点关注的方向包括疫情受益(医药、传媒、线上经济等)和科技领域(5G、半导体、大数据、消费电子、新能源车/新能源、军工、工业互联网等),建议在成长板块内部根据中报情况进行调仓换股,将高估值业绩低预期个股换成业绩超预期个股。

  风险提示:本材料仅供参考,非基金宣传推介材料。投资有风险,选择需谨慎。

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责任编辑:石秀珍 SF183

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